9 tipos de empresas en las que no deberías invertir

Tanto los inversores experimentados como los novatos intentan estudiar detenidamente la empresa antes de invertir en ella. Este enfoque ayuda a evitar riesgos innecesarios y pérdidas inesperadas. Charlie Tian, ​​PhD y fundador del sitio web de inversión de valor, también está analizando meticulosamente varias empresas.

En el libro “Invierte como un gurú. Cómo aumentar la rentabilidad y reducir el riesgo con la inversión en valor”, compiló una lista de señales que demuestran que es mejor no invertir en una empresa. Con permiso de Alpina Publisher, Lifehacker publica un extracto del Capítulo 7. Solo habla de empresas en problemas.

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En el mercado de valores, es muy fácil perder mucho dinero comprando acciones de rally cuando el mercado está lleno de optimismo y luego vendiéndolas en tiempos de recesión y pánico. Ya sea jugando con opciones sobre acciones y futuros, o comprando con margen: si hace esto, puede perder dinero en casi cualquier acción.

Incluso si usted es un inversionista a largo plazo en un mercado en crecimiento relativamente pacífico, aún puede perder dinero comprando acciones en empresas que están en camino al colapso o que pueden sobrevivir pero nunca llegan al punto en que el precio pagado está justificado.

A continuación, resumiré las señales que pueden indicar que estás comprando a la empresa equivocada. Las advertencias a continuación son específicas para el negocio de la empresa. Si detecta uno de estos en la forma en que el negocio de la empresa que está considerando comprar, piense detenidamente si vale la pena comprarlo o no.

1. La compañía produce productos tópicos con un futuro sorprendente.

Como regla, es empresas jóvenes en las industrias "de moda". Sus productos suelen estar asociados con tecnologías disruptivas revolucionarias que pueden tener un gran impacto en la sociedad. Muchos jóvenes empresarios aspirantes están iniciando empresas en este campo como tecnología. prometedor y está cambiando la vida de las personas, y los inversores están encantados con las perspectivas brillantes y están listos para invertir en tecnologías futuras.

A medida que avanza la tecnología, queda claro que realmente ha cambiado la vida de las personas. Sin embargo, hay demasiados jugadores en este campo. Muy pocas empresas obtendrán ganancias y sobrevivirán. Aquellos que tengan éxito harán una gran fortuna para sus inversores, mientras que la mayoría de los demás inversores perderán dinero porque sus empresas no podrán obtener ganancias. Y más inversores nunca obtendrán ningún ingreso significativo.

Los inversores novatos y aficionados pueden encontrarse fácilmente en una situación en la que me encontré al comienzo de mi viaje. Compré acciones en empresas de fibra porque la tecnología era prometedora y las perspectivas eran prometedoras.

De hecho, esta tecnología ha permitido aumentar significativamente la velocidad de Internet y ha hecho posible el uso de muchas aplicaciones, como la transmisión de video, Internet móvil y juegos en línea, pero debido a demasiadas empresas, muchas de ellas nunca comenzaron a obtener ganancias y no justificaron su costo. estimados.

Esto sucede cada pocos años en nuevas áreas, y ahora sucede con más frecuencia que en el pasado, debido a la aceleración de la tecnología y la innovación. En el siglo pasado, fue la fabricación de aeronaves, fabricación de automóviles, semiconductores, relojes digitales, hardware de computadoras, software, Internet, punto com, tecnologías de fibra óptica. En este siglo hasta ahora es tecnología solar, biotecnología, redes sociales, vehículos eléctricos, etc.

Desde mediados de la década de 2000, con el apoyo y el estímulo de los gobiernos de EE. UU. y China, la tecnología solar ha florecido. La tecnología parecía prometedora porque es respetuosa con el medio ambiente e inagotable, y parece que nos estamos quedando sin petróleo y gas.

El desarrollo de la tecnología ha llevado a una reducción en el costo de producción y lo ha hecho más rentable. Esta es una verdadera revolución. Incluso Thomas Edison dijo una vez: “Invertiría todo mi dinero en energía solar y solar. ¡Qué fuente de energía! Ojalá nos hagamos con él antes de que se nos acabe el petróleo y el carbón”.

Han surgido cientos de empresas de células solares en todo el mundo, muchas de las cuales se han hecho públicas, y esto parecía brindar una excelente oportunidad para que los inversores participaran en el desarrollo explosivo de nuevas tecnologías. Los inversores inflaron los precios de las acciones e hicieron fortunas.

En ese momento, Shi Zhengrong, el fundador de la empresa china Suntech Power Holdings, se convirtió en el más rico hombre en China con una fortuna de más de dos mil millones de dólares, ya que las acciones de Suntech se negociaban a Nueva York bolsa y su capitalización de mercado fue de $ 12 mil millones. La capitalización de mercado de empresas solares estadounidenses como SunEdison, First Solar y SunPower Corp. ha alcanzado los 10.000 millones de dólares.

Sin embargo, la competencia es muy feroz, especialmente a escala internacional.

Como con cualquier nueva tecnología, se volcaron nuevas inversiones en energía solar, lo que aumentó la competencia; la tecnología se desarrolló rápidamente y muchos jugadores comenzaron a producir muchos más productos de los que el mercado podía manejar.

Los precios de los paneles solares se han desplomado. Nadie se benefició de esto. Suntech Power y SunEdison han quebrado. First Solar y SunPower han perdido más del 80 % de su valor de mercado desde 2008. SunPower sigue sufriendo pérdidas. SolarCity, un actor relativamente nuevo en la instalación de paneles solares en tejados y dirigido por un emprendedorvisionario Elon Musk (él es el presidente de la junta directiva y el mayor accionista), no puede hacerlo solo y se está asociando con otra compañía de Musk, Tesla Motors.

Tesla tiene sus propios problemas. Ella tampoco ha sido rentable nunca y sus pérdidas van en aumento. También trabaja en la industria de la "moda", donde cada vez entran más jugadores. Se rumorea que incluso Apple planea fabricar máquinas. Parece una burbuja de fibra óptica de la que aprendí mi dolorosa lección.

No me malentiendas. La energía solar tenía un futuro brillante. Y todavía lo es. Cada vez es más rentable y su cuota de mercado está creciendo. Como ex científico e inventor, no estoy en contra de las nuevas tecnologías e innovaciones. Las nuevas tecnologías e innovaciones mejoran la vida de las personas. Simplemente no es el mejor destino de inversión.

2. La empresa fabrica productos de moda que todo el mundo compra.

¿Recuerdas la época en que casi todos los niños tenían cocodrilos? ¿O todos los adolescentes tienen una camiseta de Aeropostale? Eran geniales y a los niños les encantaban. En 2006, las ventas de Crocs se triplicaron respecto al año anterior y se duplicaron en 2007.

Las ventas de Aeropostale crecieron más del 20% anual entre 2004 y 2009. Los padres compraron no solo zapatos y camisetas para niños, sino también promociones. Crocs tiene una capitalización de mercado de más de $ 6 mil millones. La capitalización de mercado de Aeropostale se acercaba a los tres mil millones.

Pero hoy estos zapatos parecen feos y nadie quiere llevar una camiseta AERO en el pecho. Crocs ha podido diversificar y expandir su gama y vende más zapatos hoy que antes. Sin embargo, sus acciones perdieron más del 80% de su valor y la capitalización de mercado cayó por debajo de los mil millones de dólares. Aeropostale no pudo volver a ser cool y está cerca de la bancarrota.

Está bien comprar acciones de una empresa si le gustan sus productos, pero vale la pena asegurarse de que la empresa esté creciendo constantemente y obteniendo ganancias.

Por eso, en nuestra opinión, solo se puede considerar buena una empresa que haya estado obteniendo beneficios durante al menos 10 años. Necesitamos obtener la confirmación de que la empresa ha sido rica durante al menos un ciclo de mercado completo. No queremos sucumbir al entusiasmo general.

3. La compañía está en el pico de su ciclo.

Las ganancias son altas y los precios de las acciones parecen bajos. Sin embargo, en realidad es una empresa cíclica que se encuentra en el pico de su ciclo. Las empresas cíclicas como los fabricantes de automóviles, las aerolíneas y los fabricantes de bienes duraderos están obteniendo buenos beneficios en el pico del ciclo, por lo que Relación P / E baja y las acciones parecen atractivas para comprar.

Las relaciones P/C y P/B, en comparación con los datos históricos, representan más claramente el valor real de las acciones. Si una empresa es productora de productos básicos como petróleo, carbón, acero y oro, también debe observar cómo se comparan sus precios actuales con los precios históricos. Si están cerca del pico histórico, es probable que caigan.

A menudo escuchamos historias de empresas cíclicas que emergen de una crisis. Por lo general, esto no se debe a que su gestión sea particularmente talentosa; a la empresa le va mejor simplemente porque el mercado se está recuperando. Cuando la recesión golpee de nuevo, es probable que la gerencia descubra que "hizo que el negocio funcionara... pero en la dirección equivocada".

Preferimos no comprar empresas cíclicas, pero si está de humor para comprar, entonces el mejor momento es en el punto más bajo del ciclo, cuando las noticias son malas y las empresas pueden estar perdiendo dinero. Muchos de ellos no pueden pasar por esta etapa y quiebran. Compre empresas con alta solidez financiera que puedan superar tiempos difíciles. Además, recuerde vender sus acciones cuando la situación se vea bien y las ganancias de las empresas vuelvan a ser altas. A diferencia de las empresas cíclicas consistentemente rentables, nuevamente enfrentarán dificultades en la próxima recesión en la industria.

4. La empresa está creciendo demasiado rápido.

Desea que la empresa que compró crezca, pero no demasiado rápido. Si crece demasiado rápido, puede resultarle difícil atraer empleados suficientemente calificados para mantener el nivel de calidad de los bienes y servicios. Esto sucedió con Krispy Kreme a principios de la década de 2000 y con Starbucks a mediados de la década de 2000. Starbucks tuvo que cerrar más de 900 puntos de venta no rentables y concentrarse en su negocio principal.

Además, estas empresas a veces necesitan más fondos de los que pueden ganar para financiar su crecimiento explosivo, lo que genera una falta de efectivo y de endeudamiento.

Al menor problema en la economía o en la propia empresa, puede haber dificultades en el servicio de la deuda y el riesgo de quiebra.

Tesla está creciendo a un ritmo acelerado y se espera que el Model 3 esté listo en tres años. La empresa gasta importantes fondos en aumentar la capacidad de producción. Mientras tanto, al aumentar el volumen de ventas de automóviles, pierde cada vez más dinero. Hasta el momento, las acciones de Tesla muestran una buena dinámica para aquellos inversores que las compraron antes de 2013.

Y no olvide que Tesla acaba de comprar SolarCity, que está funcionando aún peor debido a su crecimiento explosivo. teniendo en cuenta el crecimiento carga de la deuda Tesla y su fusión con una empresa en una situación aún más difícil, prefiero mantenerme alejado.

Crecer demasiado rápido es peligroso. Cuando una empresa está creciendo demasiado rápido, vigile su flujo de caja.

5. La empresa se hace cargo agresivamente de otras empresas.

Las empresas pueden crecer tomando el control de otras empresas, lo que es aún más peligroso. Puedo citar muchos ejemplos de empresas que experimentan dificultades después de una adquisición. Debido a la ambición de los ejecutivos, muchas empresas crecen absorbiendo a sus competidores. Pagan un alto precio para adquirirlos y se endeudan cada vez más.

Esto sucedió con la empresa farmacéutica canadiense Valeant. Después de que Michael Pearson asumiera el cargo de director ejecutivo en 2010, Valeant siguió una política activa de adquisiciones. Como resultado de la adquisición anual de varias empresas, sus ingresos aumentaron de poco menos de mil millones de dólares en 2009 a más de 10 mil millones en 2015. Durante bastante tiempo, Valeant fue la empresa más popular en EE. UU. y Canadá.

Los inversores dieron la bienvenida al repunte y el precio de las acciones subió más de 20 veces. Se consideró un mérito de Pearson, y era el director ejecutivo mejor pagado del mundo. Mientras tanto, la deuda a largo plazo de la empresa pasó de $ 380 millones a $ 30 mil millones.

Luego, la suerte cambió y la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. inició una investigación contra la empresa. El modelo de crecimiento de adquisiciones fracasó y Pearson fue destituido de su cargo. El precio de las acciones ha bajado un 85% desde su máximo, Valeant continúa perdiendo dinero y la bomba de la deuda está en marcha.

Si una empresa es demasiado agresiva con las adquisiciones, vigile su deuda.

6. La empresa opera en un entorno excesivamente competitivo.

Ninguna empresa puede evitar la competencia, por lo que necesita generar un crecimiento económico basado en altos calidad del producto, costos bajos, reconocimiento de marca, costos de cambio elevados, efecto de red y más como eso. Diferentes empresas compiten de diferentes maneras y en diferentes escalas. El restaurante suele competir con otros restaurantes de la misma zona. Los competidores de una empresa de tecnología pueden estar ubicados en cualquier parte del mundo.

Si una empresa vende bienes similares, no puede diferenciarse a expensas de los productos. Tiene que competir en precio. La empresa gana con el costo más bajo. Bienes similares son el petróleo, el gas, los productos agrícolas, los boletos aéreos y seguro. Con el tiempo, muchos productos de alta tecnología se vuelven homogéneos. Piense en televisores y computadoras. Incluso los teléfonos inteligentes se están convirtiendo en productos homogéneos en la actualidad.

El comercio minorista es un negocio muy difícil porque casi todo lo que se vende en una tienda se puede encontrar en otra, y los competidores pueden replicar fácilmente todo lo que hace una empresa. Antes la competencia entre los minoristas era local, pero ahora es global gracias a Internet. Las empresas con costos más altos no sobreviven y muchas están cerrando.

¿Todavía recuerdas Circuit City, Sport Authority y K-Mart? La competencia más feroz es entre los centros comerciales, ya que hay demasiados. En 1977, Warren Buffett perdióhuber j. Una entrevista de Warren Buffett de 1977 de los archivos del WSJ dinero en Vornado Inc. Escribió: "Resultó que hay demasiadas tiendas, Vornado y el resto de las tiendas de descuento no pudieron resistir la competencia de las tiendas K-Mart". La red de K-Mart ya no existe y la industria está tan congestionada como hace 40 años.

La reorientación de los consumidores hacia las compras en línea hace que la posición de los centros comerciales sea aún más vulnerable. Seguimos viendo pelear a jugadores como JC Penney, Macy's y Sears. En una industria con una competencia tan feroz, todos los jugadores están perdiendo.

7. La empresa hace todo lo posible para ganar cuota de mercado.

El crecimiento del consumidor no siempre es bueno para una empresa. Debe ser selectivo con sus clientes y poner precio a sus productos de manera competitiva pero rentable. Es necesario prestar atención a los consumidores leales y que pagan. Tratar de ganar más participación de mercado a través de precios agresivos podría amenazar la supervivencia de la empresa.

El uso de cualquier medio para ganar cuota de mercado puede tener consecuencias fatales para las instituciones financieras como los bancos y las compañías de seguros.

Los efectos negativos normalmente solo aparecen después de unos años, por lo que se requiere un proceso de evaluación riguroso. solvencia de los clientes y la correcta fijación de precios de los productos en base a una correcta evaluación de los posibles pérdidas.

No hace mucho tiempo, los bancos relajaron sus estándares de evaluación de solvencia y otorgaron préstamos a prestatarios de baja calidad que anteriormente no cumplían con los requisitos. Se involucraron en guerras de precios y comenzaron a ofrecer préstamos con "garantía cero, tasas de interés cero y pagos cero".

La crisis financiera desencadenada por hipotecas de baja calidad eventualmente colocar el sistema financiero mundial está al borde del colapso. Los bancos con los mayores volúmenes de este tipo de préstamos han sido los que más han sufrido. Muchos de ellos desaparecieron de la escena y fueron olvidados.

Las compañías de seguros pueden tener serios problemas con demasiados clientes y precios que no tienen en cuenta los posibles riesgos. A principios de la década de 1970, GEICO estaba al borde del colapso mientras buscaba expandir su participación en el mercado. Estaba vendiendo pólizas de seguro de automóvil demasiado baratas. La empresa estuvo al borde de la quiebra hasta que subió el precio y dejó aquellos estados donde no era rentable. Estas medidas provocaron una disminución de su cuota de mercado, pero permitieron que volviera a ser rentable.

Cuando compré mi primera casa, la aseguré con Texas Select. Con una cobertura similar, las primas de su seguro eran significativamente más bajas que las de otras aseguradoras. Sin embargo, en 2006 la empresa quebró y tuve que asegurarme con otra empresa a un precio más alto. La tarifa baja de Texas Select funcionó para un grupo muy pequeño de clientes, y los precios demasiado agresivos llevaron a la compañía de seguros a la quiebra.

En su carta a los accionistas de 2004 Buffett nombradoBuffet W. Carta de los accionistas de Berkshire Hathaway, 2004 National Indemnity Company, una subsidiaria de Berkshire Hathaway, fue un "evaluador de solvencia disciplinado" ya que se negó compitiendo con el “competidor más optimista” en precios y estaba dispuesto a perder clientes para mantener la rentabilidad basada en su puntaje de solvencia clientela.

Si una empresa está tratando de atraer clientes sin prestar atención a su resultado final, manténgase alejado de ella.

8. La compañía se enfrenta a un cambio regulatorio

Durante muchos años, la educación empresarial ha sido un negocio privilegiado porque permite obtener un diploma de nivel universitario para personas que no pudieron inscribirse en universidades acreditadas y universidades Ingresos y ganancias en esta área creció durante décadas, y las acciones de las instituciones educativas comerciales obtuvieron algunos de los mejores resultados en la primera década de este siglo.

Sin embargo, de repente, todo cambió. Los graduados de tales instituciones no podían encontrar trabajo y estaban empantanados en préstamos estudiantiles. El gobierno, que ha invertido miles de millones de dólares en ayuda financiera, ha tenido que cubrir pérdidas en préstamos estudiantiles. Se inició una investigación sobre las actividades de las instituciones educativas comerciales y se aprobó una nueva ley que limitó significativamente sus derechos para inscribir a nuevos estudiantes. La industria colapsó y los accionistas sufrieron grandes pérdidas.

Recuerde analizar los riesgos regulatorios de las empresas que planea comprar.

después de financiera crisis En 2008, se adoptó una nueva legislación para regular el sector bancario. Muchas fuentes de ingresos han desaparecido. Los hospitales y las compañías de seguros de salud han tenido que hacer negocios de manera diferente después de que se aprobara la Ley de Atención Médica Asequible de la administración de Barack Obama. Además, estos riesgos surgen de las inversiones en industrias que están reguladas por el estado.

9. La empresa se está volviendo obsoleta.

La obsolescencia de una empresa no significa necesariamente que lleve demasiados años en el mercado. Esto significa que no tiene tiempo para adaptarse a los cambios de la industria. Sus productos están perdiendo su atractivo y están siendo reemplazados por nuevas tecnologías.

Los periódicos, que alguna vez fueron los principales proveedores de noticias y que atraían a los anunciantes, ahora están siendo reemplazados por Internet. Blockbuster, con sus puntos de venta tradicionales donde se podía alquilar DVD, ha sido suplantado por netflix. La película Kodak ha sido reemplazada por cámaras digitales. Las tiendas minoristas se están conectando gradualmente.

El fabricante canadiense de teléfonos inteligentes BlackBerry alguna vez dominó el mundo corporativo con más del 50% del mercado de teléfonos inteligentes. Todos los ejecutivos del mundo empresarial tenían teléfonos BlackBerry. Incluso yo tenía dos de sus teléfonos.

Sin embargo, la compañía se ha pasado a los teléfonos con pantalla táctil durante demasiado tiempo y nunca se ha centrado realmente en construir su ecosistema que aumenta los costos de cambio para los consumidores. Recuerdo una época en la que no podía recordar la combinación de teclas de mi teléfono BlackBerry para eliminar bloques de correo electrónico. Hoy, el mercado de los teléfonos inteligentes se ha olvidado de la BlackBerry.

El problema de las empresas envejecidas es que poseen una gran cantidad de activos: bienes inmuebles, patentes, marcas, filiales, etc., y puede parecer atractivo para los inversores después de una fuerte caída en el precio de sus Comparte. Sin embargo, a menudo son las mismas trampas de valor en las que los inversores pierden la mayor parte de su dinero.

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